商品库存持续积压。2023年1月份，大宗商品库存指数四连升至2021年3月份以来的最高点，为103.4%，库存量增速较上月加快1.6个百分点，显示当前国内大宗商品市场在供需双弱的背景下，供需失衡进一步加剧，整体库存仍在积压，商品去库存的难度较高。不过当前的高库存我们认为无需太过忧虑，这要是受春节假期因素的影响，大部分商品库存处于流通环节中，随着需求启动，库存压力必将有效缓解。从各主要商品来看，本月各商品库存全面增加，特别是铁矿石库存量止跌回升，除成品油外，其余品种库存量增速均有所加快。本月铁矿石库存量较上月增加2.5%；成品油库存量较上月增加0.6%，增速较上月减缓2.0个百分点；钢铁、煤炭、有色金属、化工和汽车库存量较上月分别增加3.4%、6.2%、3.8%、4.1%和3.3%，增速较上月分别加快1.9、1.6、0.5、1.3和2.9个百分点。