图6：2016年以来钢铁行业购进价格指数变化情况

五、钢材价格出现暴涨

进入11月份以来，钢材价格受煤焦、铁矿石等原料成本上升的影响下一路高歌猛进。加之环保治理加码、市场需求“淡季不淡”、产业链库存明显减少等因素推波助澜，本月钢材价格持续暴涨，直到月末两天市场才有所降温。此外，黑色系商品期货资金不断涌入，价格持续暴涨，也对现货价格走势形成了直接的拉动作用。截至11月30日，西本指数收在3320元/吨，较上月末暴涨640元/吨，月环比涨幅为23.88%，较去年同期价格上涨1370元/吨，同比涨幅为70.26%，创2014年5月8日以来的新高。

图7：2016年西本钢材指数变化情况

六、资金紧张有所加剧

央行在防风险、防泡沫的指导思想下，近期在公开市场坚持“收短放长”降杠杆，叠加外部汇率贬值压力，导致本月市场资金持续紧张，资金利率大幅上涨。央行11月份公开市场净投放150亿元，与9、10月份央行公开市场净投放4600、4414亿相比，流动性明显趋紧，其带来波动风险已难以避免。11月30日上海银行间同业拆放利率（Shibor）连续第15个交易日全线上涨，隔夜Shibor报2.3160%，上涨1.40个基点。7天Shibor报2.4960%，创15个月高点，上涨1.50个基点。3个月Shibor报3.0358%，上涨1.86个基点，连涨30个交易日，创2010年12月底来最长连涨周期。

央行数据显示，10月M2增速11.60%，较上月上升0.1个百分点；M1 增速23.90%，较上月下降0.8 个百分点，M2 增幅扩大及M1 增幅缩小，M1，M2剪刀差再次收窄，不过依旧较高，表明目前市场依旧缺少较好的投资标的。1-10月社会融资规模增量累计为14.35万亿元，比去年同期多1.78万亿元。10月份当月社会融资规模增量为8963亿元，比去年同期多3370亿元。10 月新增人民币贷款6513 亿元，环比少增5687 亿元，同比多增1377 亿元。其中10 月份新增居民户中长期贷4891 亿元，环比减少850 亿元，显示以房贷为主的居民户中长期贷款仍是支撑本月信贷增长的最主要因素，占本月新增贷款的75%。

从以上情况来看，国内钢市供需格局继续显露积极的变化：环保限产去产能政策加码、钢厂检修力度加大、国内经济平稳向好、产业链库存处于低位、原料成本支撑强劲。但值得注意的是，11月钢价出现罕见暴涨，价格高位风险不断聚集，同时11月中下旬国内楼市调控政策骤然收紧，叠加年末资金紧张原因，后期钢价面临调整的风险也在加大。