从社会库存来看，进入1月份后国内五大钢材品种库存增加势头明显。中钢协发布的报告显示，2017年1月，全国20个城市5大类品种钢材社会库存结束了连续3个月的下降趋势，环比回升10.83%。另据西本新干线监测显示，截至1月20日，国内主要钢材品种库存总量为1103.9万吨，较去年12月末增加156.25万吨，增幅16.49%，较去年同期增加224.59万吨，增幅25.54%。

与去年同期相比较，全国钢材市场库存增加225万吨，钢厂库存增加24万吨，市场库存和钢厂库存合计较去年同期增加249万吨，而上月为下降97万吨。产业链库存同比由下降转为大幅上升，库存压力加大将对后期钢价走势产生明显压制。

图5：2016年以来钢铁行业产成品库存指数变化情况

四、钢厂成本变化不大

2017年1月份，钢铁行业购进价格指数延续了上个月的跌势，但跌幅有限，回落2.0个百分点至58.9%，该指数已连续十一个月位于50%以上的扩张区间，显示钢厂成本依然维持高位。

从原料市场表现来看，本月原料价格走势分化，钢坯、铁矿石价格震荡上涨，焦煤、焦炭价格持续下跌，废钢表现基本平稳。根据西本新干线监测数据显示，截至1月26日，唐山地区普碳方坯价格为2810元/吨，月环比上涨90元/吨；江苏地区废钢价格为1780元/吨，月环比下跌10元/吨；山西地区焦炭价格为1650元/吨，月环比下跌110元/吨；唐山地区66%品味干基铁矿石价格为740元/吨，月环比上涨10元/吨。与此同时，品位62%普氏铁矿石指数为83.25美元/吨，月环比上涨3.6美元/吨。

由于钢厂生产经营情况改善，近期钢厂生产热情提升，特别是采购热情高涨。数据显示，近期钢厂铁矿石疏港量达到292万吨/天，为此指标有数据以来的最高水平，钢厂最新的矿石可用天数高达35天，为2014年春节后的最高矿石库存水平，而2015、2016年连续两年钢厂节前矿石补库动力不足。同时，当前铁矿石到货压力并未缓解，最新北方六港铁矿石到货1517万吨，国内主要港口铁矿石库存已接近1.2亿吨的水平，创下历史新高。不过，当前较高的利润刺激了钢企铁矿石补库需求上升，同时随着中频炉整治力度的不断加大，中频炉产量的减少导致的供应缺口将由高炉钢来弥补，长流程钢厂有望增加对铁矿石的采购，也将会对矿价产生利多效应，短期铁矿石价格仍有望维持高位。此外，今年1月份多地煤炭企业停产放假，焦化企业限产也明显增多，预计2月份焦炭跌势将会明显趋缓。综合分析，原料供应端压力持续加大，但原料价格大幅回落的可能性也不大，后期或将更多随着钢企利润而波动。