就原料端而言，当前市场对于钢厂复产已经形成预期，加之钢厂库存天数较低，随着钢厂季节性复产，原料市场的需求将逐步释放，在钢材生产利润处于高位的情况下，后期铁矿石、钢坯等原料价格仍存上涨空间。不过值得注意的是，从年初淡水河谷、力拓和必和必拓等主要外矿厂商公布的生产目标看，今年的总量基本与去年持平。1月份巴西和澳洲两大出口国因为天气和设备检修的原因，出口量略微减少，中国进口铁矿石数量比去年12月历史最高进口量减少了14.63%，但从2月份的出港量来看，出口规模有望迅速回升至高位，后期我国主要港口铁矿石库存将再次达到万亿吨的水平，供应压力的增加或将打压进口矿价格的上涨空间。

图6：2015年以来钢铁行业购进价格指数变化情况

五、钢材价格继续上涨

2月份，受“春节”因素影响，国内钢材价格呈现先稳后涨的走势。节前市场因资金的限制以及终端需求的减弱，市场交投清淡，但在资源短缺的支撑下，价格走势平稳。节后市场在低库存、低产量以及需求预期回暖的影响下，钢材价格迎来开门红，随后原料市场大幅走高，加之一系列利好政策提振，国内钢材价格一路上扬。截至2月29日，西本指数收在2080元/吨，较上月末上涨40元/吨，月环比涨幅为1.96%，较去年同期价格下跌450元/吨，同比跌幅为17.79%。

图7：2013-2016年西本钢材指数变化情况

六、资金状况有所改善

2月份央行在公开市场操作频繁，本月央行公开市场逆回购到期规模18150亿元，累计开展逆回购操作18800亿元，本月实现资金净投放650亿元，上个月为净投放12350亿元。此外，本月有500亿元国库现金定存到期，央行2月公开市场实际资金净投放为150亿元。2月份市场资金利率先升后降，据西本新干线监测，2月29日沪大额银行承兑汇票贴现率为4.02‰，较1月29日回升8.65%。1月末，M1和M2分别同比增长18.6%、14%，增速较上月同期提高3.4和0.7个百分点。1月份全国社会融资总额3.42万亿元，人民币贷款2.51万亿元，创历史新高。1月份金融体系对实体经济发放人民币贷款增加2.54万亿元，同比多增1.07万亿元。尤其是企业中长期贷款增加1.06万亿元，同比多增近4500亿元，环比多增逾7000亿元，显示金融对实体经济的支持力度明显加大。

图8：2013-2016年沪大额银行承兑汇票贴现率变化情况