三、钢材库存压力加大

9月份，钢铁行业产成品库存指数再度回归扩张区间，较上月回升2.9个百分点，至52.5%，是2015年7月份以来的最高。该指数的变化情况表明，由于产量上升而出口下降，加之9月21号后货车运输实施超限超载新标准，钢材的运输成本出现了大幅的上升，影响资源的发货速度，钢厂库存出现明显上升。据中钢协数据显示，9月中旬末，重点钢企钢材库存1419.36万吨，比上一旬增加44.22万吨，增长3.22%；比8月中旬末增加86.39万吨，增幅6.48%；比去年同期减少180.77万吨，降幅11.3%。

从主要品种的社会库存看，西本新干线监测库存数据显示，截至9月23日，国内主要钢材品种库存总量为971.5万吨，较8月末增加30.75万吨，增幅3.27%，较去年同期减少58.8万吨，降幅5.71%。全国钢材市场库存在9月份前三周继续维持上升态势，直到中秋节后一周库存才由升转降，库存在消费旺季出现累积，显示出市场供应压力加大。

与去年同期相比较，全国钢材市场库存降低59万吨，钢厂库存降低181万吨，市场库存和钢厂库存合计较去年同期下降240万吨，而上月为下降363万吨。产业链库存同比降幅已连续三个月出现缩小，库存消化力度持续减缓。钢厂产量回升、终端需求未现明显增长，以及钢材出口量下降，是导致近期国内钢材库存总量持续攀升的主要原因。同时，考虑到国庆长假期间钢厂生产仍基本正常，而终端需求接近停滞，节后市场库存压力将会明显加大，这将对后期钢价走势形成制约。

图5：2015年以来钢铁行业产成品库存指数变化情况

四、钢厂利润逐渐萎缩

9月份，钢铁行业购进价格指数较上月回落4.8个百分点至56.6%。该指数虽结束之前的两连升出现回落，但仍处较高的位置，且已连续七个月处于50%的荣枯线以上。9月国内钢价整体下探，而受煤焦大幅上涨的影响，钢厂生产成本却呈现不断攀升的态势，这使得钢厂利润正在不断地被压缩。截止9月30日，西本钢材指数较8月末下跌100元/吨，同期成本指数上涨109元/吨，钢铁企业螺纹钢生产毛利仅为9元/吨，处于6月初以来的最低水平，多数螺纹钢生产企业已经处于亏损局面。

从原料市场的走势来看，9月份国内原料市场总体呈现先跌后涨的格局，因下旬反弹力度相对偏弱，本月原料市场除焦煤、焦炭价格大幅上涨外，其余品种价格均呈现月环比下跌的态势。根据西本新干线监测数据显示，截至9月30日，唐山地区普碳方坯价格为2100元/吨，月环比下跌140元/吨；江苏地区废钢价格为1640元/吨，月环比下跌40元/吨；山西地区焦炭价格为1250元/吨，月环比上涨200元/吨；唐山地区66%品味干基铁矿石价格为610元/吨，月环比持平。与此同时，品位62%普氏铁矿石指数为55.90美元/吨，月环比下跌3.1美元/吨。