对通胀主题非常敏感

　　“通货膨胀是资产管理行业的最大威胁，所有宏观基金都会对通胀主题非常敏感。”熵一资产管理有限公司董事长谢东海表示，近段时间，很多金融机构都在急速向通货膨胀预期转变。一个典型的观察窗口就是美国国债价格急速下跌，带动全球债券价格普遍出现急速下跌，而德国市场已经开始尝试在商品市场做多头配置，显示着市场利率和通胀是同向的。

　　谢东海说，根据大宗商品历史走势，在2001年～2008年那轮牛市中后期，很多金融机构因为要对冲通胀风险，进入商品市场，给予价格很大的推动。这表明只要有通胀预期存在，金融机构就会采取相应措施，市场最重要的是预期管理。

　　虽然全球的通胀在抬升，但是未来发展可能还会有一些变化和顾虑，比如美元走强的情况下，以美元计价的商品是否可以持续上涨。谢东海认为，明年是欧元生存还是毁灭的重大关口，考虑到美元指数构成中60%是欧元，明年美元指数将会持续走强。在这个过程中，新兴市场的汇率能否撑得住，人民币贬值会否更快，都需要市场不断去做情景推演来调整应对策略。