临近年底，“狂奔”了近一年的黑色系商品似乎没有“止步”迹象。这一幕的背后是供给侧改革的显效与产业基本面的改善。而借助商品价格这支宏观经济的“温度计”，也可测出宏观经济的冷暖。

　　“双焦”缺货 黑色系仍站风口

　　在“双十一”经历了短暂回调后，近日黑色系商品再次站上风口。其中，铁矿1701主力合约在上周大涨22.85%之后，11月28日再度上涨4.45%至622.5元/吨，重回2014年8月的价格水平。而该合约在最近13个交易日内已创下5个涨停板的纪录。

　　与此同时，11月的钢铁现货市场也意外“火爆”。在环保限产、去产能任务检查、原料价格大涨等多重因素影响下，国内钢企纷纷调高报价。

　　“现在钢厂一直补不上原料库存，通常炼焦煤库存在12天、焦炭在10天左右，目前的库存都比正常水平减少了5-7天。”在近期由国泰君安期货举办的黑色系期货沙龙活动上，某大型钢厂人士表示。

　　记者了解到，目前“双焦”缺货的情况仍在持续。一位来自上海的进出口贸易商对记者表示，最近手上拿着万吨的焦炭订货单却找不到优质的货源。短期内，焦炭资源供不应求的格局不会改变。

　　黑色系商品在2016年上演了一轮波澜壮阔的反弹行情。据文华财经监测显示，截至11月28日，2016年焦炭、焦煤指数分别上涨232.3%和171.38%，螺纹和铁矿石指数也分别上涨83.48%和96.57%。

　　“推动黑色系商品期货上涨的因素首先来自短期供需变化。煤炭产能削减后下游钢厂的库存很低，存在主动补库存的需要，导致供需矛盾出现大的拐点，缺口较大。”海通证券期货研究主管高上如是定义这轮黑色系反弹的逻辑。

　　除基本面因素外，高上认为，这轮大宗商品行情的启动也可谓占尽有利时机。首先，经过5年下跌，期货市场系统性风险急剧下降。其次，这是自1998年、2002年和2009年之后，大商品价格第四次触及成本线。此外，“资产荒”背景下，场外增量资金的进入，美联储加息的不确定性等因素，都助推了商品走牛。