3.《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》

有力有效管控高耗能高排放项目，加快绿色低碳技术装备创新应用，有序推动符合要求的高载能产业向可再生能源资源富集区域转移，建设零碳工厂和园区。

四、电解铝产业链全景分析

1、产业链结构

电解铝产业链主要由“铝土矿→氧化铝→电解铝→铝材加工”四个环节构成。冶炼1吨电解铝大约需要消耗1.94吨氧化铝、0.45吨预焙阳极、25kg氟化铝、10kg冰晶石和13500kw·h直流电，其中氧化铝、电力和预焙阳极为主要成本，分别占总成本的36%、34%和16%，合计占比为86%，原材料价格直接决定电解铝企业盈利水平。其中生产一吨氧化铝大致需要2.3-2.5吨铝土矿，铝土矿在氧化铝生产成本中占比40%。中国铝土矿资源匮乏，储量仅占全球2%，静态可采年限不足7年，2025年对外依存度超70%，且74%进口来自几内亚，单一来源集中，资源供应的地缘政治风险显著。此外，电力成本占比高，自备电、绿电、直购电是企业降本核心手段。中游为电解铝冶炼，是产业链利润分配核心，产能红线赋予冶炼端强议价能力，成本曲线陡峭化，低成本企业盈利弹性极大。面对环保政策不断升级，企业核心竞争力“能源成本+绿电占比+产能规模+一体化布局”。下游电解铝应用范围不断扩张，从传统建筑向新能源汽车、光伏、特高压、储能、航空航天等高端领域延伸，轻量化、高强度、耐腐蚀、低碳铝材需求爆发，加工费与附加值提升，带动全产业链价值重估。

2、产业链整合趋势

（1）纵向一体化

纵向一体化是电解铝产业链整合的核心方向，核心逻辑是实现“矿山—氧化铝—电解铝—铝材加工”全环节自主布局或深度绑定。通过纵向整合，企业可实现上下游资源协同，一方面锁定上游铝土矿、氧化铝供应，规避原材料价格暴涨风险；另一方面延伸至下游铝材加工环节，打通产品输出通道，减少中间流通环节成本，同时将产业链各环节利润内部化，有效平抑价格波动带来的经营风险，实现长期稳定盈利。

（2）绿色协同

在“双碳”目标引领下，绿色协同成为产业链整合的重要主线，核心是构建“绿电+电解铝+再生铝+碳资产管理”的低碳闭环体系。电解铝属于高耗能行业，传统火电电解模式碳排放较高，而绿电（光伏、风电等可再生能源）的应用的可大幅降低电解环节碳排放，是行业绿色转型的核心突破口。同时，再生铝作为循环经济的重要载体，可实现铝资源的重复利用，相比原生电解铝大幅减少能耗与碳排放，与原生电解铝形成互补。此外，通过碳资产管理，企业可统筹核算、管控全产业链碳排放，参与碳交易、碳减排项目，进一步降低碳成本、提升绿色竞争力，实现经济效益与环境效益的双重提升，契合国家低碳产业政策导向。