图6：2014年以来钢铁行业PMI购进价格指数变化情况

五、钢材价格大幅下挫

4月份，国内钢材市场弱势运行，先跌后涨。上中旬国内钢价全面走低，这不仅与铁矿石、钢坯价格跌跌不休有关，整体宏观环境的疲软同样作用着整个市场，商家对期待后市需求赶快释放的愿望越来越低，尤其是在一季度各项走弱的经济数据对市场信心形成重大打击，让钢价下跌步伐更加不可收拾。不过随着本月央行实施7年来最大幅度降准，加之矿价强势反弹，一度引爆市场，月末钢价有所回升，但幅度有限。截至4月30日，西本指数收在2480元/吨，较上月末下跌110元/吨，月环比跌幅为4.25%，较去年同期价格下跌880元/吨，同比跌幅为26.19%。

图7：2014年以来西本钢材指数变化情况

六、资金紧张未见缓解

4月前三周央行在公开市场分别净回笼资金150亿元、150亿元和200亿元，最后一周零回笼、零投放，4月公开市场累计净回笼500亿元，为春节后连续第二个月净回笼，3月央行公开市场净回笼2080亿元。受央行降准以及连续调降7天期逆回购利率带动，4月份国内市场资金利率明显回落。据西本新干线监测，4月29日沪大额银行承兑汇票贴现率为4.01‰，较3月31日大幅回落15.4%。4月20日，央行下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，这是央行在最近两个半月内第二次下调存款准备金，且降准幅度超出市场预期，显示央行货币政策正在加快宽松。

但值得注意的是，当前商业银行不良贷款率高企，对钢铁等产能过剩行业贷款限制依然没有放松迹象。一季度工、农、中、建的不良贷款率分别为1.29%、1.65%、1.33%、1.3%，较2014年末分别上升0.16、0.11、0.15、0.11个百分点。据中钢协统计，3月末会员钢铁企业银行借款同比下降5%，利息支出仅下降2.59%。可见无论是从贷款数量还是从融资成本来看，当前宽松的货币政策对钢铁行业依然没有实质惠及，行业融资难、融资贵的问题没有得到缓解。

图8：2012-2015年沪大额银行承兑汇票月贴现率

从以上情况来看，目前国内钢厂趋于活跃，后期钢材产量将会继续攀升，同时钢材出口难度不断加大，钢市供需压力将会有所上升。不过，随着宏观政策累积效应的不断显现，部分先行经济指标数据已经出现回暖迹象，钢市需求也将有所好转，而严控产能、环保加码等也有助于缓解钢市供给压力，提振钢价。