6月27日，央行宣布自6月28日起下调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点，并降低部分银行存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年第三次降息和第三次降准，但却是7年来的首次同时降准降息，力度超出市场预期。结合6月24日召开的国务院常务会议取消存贷比，货币政策正在加速宽松，将有利于引导资金流向实体经济以及降低融资成本。但就钢铁行业来看，在贷款利率已基本实现市场化，银行对钢铁行业普遍限贷的背景下，降准降息对钢材市场资金紧张的局面依然难以形成实质缓解。

图7：2012-2015年沪大额银行承兑汇票月贴现率

从以上情况来看，在钢厂减产检修逐步增多、出口依然维持高位的形势下，国内钢材库存不降反升，显示国内终端需求极度疲弱。国内持续宽松的政策对需求提振的效果仍未显现，市场预期与实际情况处在背离状态。当前钢铁下游行业开始进入传统淡季，特别是制造业下游机械行业、汽车行业企业将进入夏休，高温梅雨季节又影响基建和房地产行业采购节奏，国内钢市需求疲弱的态势仍难以改变，钢价短期依然难言筑底。不过，经济下滑促使政府采取不断宽松的政策，包括货币、财政、基建和房地产，市场对政策带来的改善依然充满憧憬。

1、钢厂减产势在必行

自四月以来国内市场持续表现为矿强钢弱局面，最近三个月钢价大幅下跌了17%，矿价却大幅上涨了24%，国内钢铁企业已出现大面积亏损，以最新原料成本计算部分钢企连边际贡献都已经没有。据国家统计局数据，1-5月份黑色金属冶炼和压延加工业利润总额346.4亿元，同比大幅下降11.5%，降幅较1-4月份扩大8.9个百分点。预计6、7月份国内钢铁行业亏损幅度将会进一步加大。受亏损倒逼影响，钢铁企业减产已势在必行。截止6月29日，据不完全统计，已有27家钢厂对35座高炉进行检修，影响日产铁水9.5万吨，另有11家钢厂计划于7月初对高炉进行检修。在订单持续下滑，库存与资金压力与日俱增的形势下，7月份国内钢厂高炉及轧线减产均将会迅速蔓延。

据工信部透露，《钢铁工业转型发展行动计划(2015-2017)》已制定完成,并即将进入最后的审议阶段,有望于7月份出台。值得注意的是，发布在即的行动计划对征求意见时的初稿目标进行了调整，面临被并购与重组命运的企业数量预计高达80%以上。中央政府不断转变思路，发挥市场作用的同时，不断强化行政手段，治理过剩产能，优化产业布局，并逐步落到实处。