从市场来看，2月份受春节假期影响，工地全面停工，终端需求基本处于停滞局面。西本新干线监测的农历12月（2015.1.20-2015.2.18）销量环比下降65.5%，同比下降25.6%。由于今年春节较往年延后，且工地资金较为紧张，今年工地存在停工早、开工晚的现象，全月终端需求量接近冰点。元宵节过后民工才会陆续返城，工地集中恢复开工预计将要到3月中旬，因此3月终端需求恢复将需要一个过程，在重点项目集中开工的带动下，3月中下旬国内钢市将有望迎来一波需求的小高峰。

图3：2004-2015农历年沪上建筑钢材销量走势图

钢铁行业新出口订单指数为43.4%，较上月回升7.8个百分点，预示着钢材出口形势依然不错，钢厂接单量出现上升。但该指数已连续四个月处于50%的收缩区间，也意味着出口退税政策的变化对国内钢材出口仍有影响，加之贸易保护主义盛行，后期钢材出口难以持续大幅增长。

在含硼钢材出口退税取消的政策压制下，2015年元月开局的钢材出口依旧是刷出了历史新高。海关总署数据显示，2015年1月份我国出口钢材1029万吨，同比增加353万吨，增长52.1%，连续五个月创我国月度钢材出口量新高，较2014年12月增加12万吨。海关数据显示出口量居高不下，不减反增，我们认为这主要是：首先，1月份国内钢材价格快速下跌，一定程度上抵消了出口退税政策取消的影响，使我国钢材在出口中仍具备很大的价格优势；其次，含硼钢出口退税政策取消后，一些钢厂很快就推出了应对方法，即在钢材中添加铬、钛等硼以外的其他合金元素，仍能获得9%-13%的出口退税，而添加其他合金元素成本增加有限，收益仍旧可观；最后，部分钢厂为免受1月取消退税政策影响，在12月份已经将钢材集中发往保税区装船，这些在12月31日前装船的钢材可享受出口退税优惠。而海关数据是以通关时间为准进行统计，部分钢材延迟到1月份离岸，使得1月份钢材出口统计量有虚高之嫌，因此预计2月份恐难以跟进，钢材出口总量或将在后期逐渐被拖低。不过，如果国内钢材价格继续保持低位，钢材出口仍将具有强劲的动力。且随着时间的推移，会有更多钢厂加入调整工艺的行列，即在钢材中加入其他合金元素以获得退税。再加上人民币对美元贬值等因素共同影响，从中长期来看，钢材出口量仍将维持在较高水平。

图4：2014年以来钢铁行业PMI新订单指数、新出口订单指数变化情况

三、钢企库存增速放缓