从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看，2015年1月份为43.0%，较上月回落1.1个百分点，该指数跌至最近11个月以来的最低水平，并连续九个月处于50%的荣枯线以下，表明国内钢铁行业整体形势依然严峻。主要分项指数中，生产指数小幅下降，新订单指数跌至11个月以来的低点，购进价格指数三连跌至2012年9月以来的最低点，产成品库存指数微降但仍在高位。综合来看，PMI显示当前国内钢市供需两端均出现收缩，钢材和原料价格继续下跌，钢铁企业库存压力依然较大，短期国内钢市弱势走低的局面难以改变。不过当前国内钢价已跌至最近十多年的新低，钢厂加大减产检修力度，产业链库存处于近几年同期的最低水平。进入3月份以后，各地气温开始逐渐回暖，建筑工地开工项目增多，市场需求将逐步放大，特别是基建投资的成效逐渐显现，将对市场有一定的推动，预计价格有望触底反弹，但回升空间有限。

图1：2014年以来钢铁行业PMI指数变化情况

一、产量有望出现回落

1月份，钢铁行业生产指数为41.5%，较上月回落2.1个百分点。数据显示，当前钢厂的生产积极性有所减弱，后期国内粗钢产量有望出现回落。

从行业情况来看，近期，随着钢价的持续下跌以及订单的萎缩，钢厂停产检修状况有所增多，高炉开工率开始下滑。有消息显示，目前包括沙钢、武钢、唐钢等各大钢铁企业正在计划对设备进行维护。截止2015年1月23日，全国163家钢厂有40家钢厂高炉检修，较上周增加6家；高炉开工率89.78%，较上周减少1.1%。同期，唐山地区高炉开工率下降到88.96%，回落5.2个百分点。随着钢厂检修增多，近期粗钢产量增势明显放缓。据中钢协最新数据显示，1月中旬重点钢铁企业粗钢日均产量169.41万吨，旬环比减少9.1万吨，降幅为5.09%。我们预计1月份全国粗钢日均产量环比将出现回落。

从和生产相关的采购活动来看，本月采购量指数止跌反弹至43.0%，较上月回升1.5个百分点；原材料进口指数结束之前的两连降，触底反弹并重回扩张区间，本月较上月回升4.1个百分点，至53.1%。据海关数据显示，2014年12月份我国进口铁矿石8685万吨，环比增加1945万吨，增长28.9%，单月进口量创年内新高。12月份铁矿石进口均价75.61美元/吨，环比下降4.05美元/吨，创2009年8月以来的新低。2014年，我国铁矿石对外依存度进一步提高到78.5%，同比提高9.7个百分点。原材料库存指数自2014年1月份以来首次回升至扩张区间，本月较上月回升6.7个百分点，至51.3%。从这三个指数的变化情况来看，本月和生产相关的采购活动开始呈现活跃态势，表明钢厂为满足春节期间生产所需，原料补库需求上升，2月份全国粗钢产量存在反弹的可能。