2、美联储加息频率偏低

2016年4月27日，美联储4月议息会议后公布，本月不加息，继续把美国基准利率维持在0.25%－0.5%的历史低位，符合市场预期。在声明中撤销了关于全球形势对美国前景构成风险的内容，同时指出美国经济喜忧参半。美联储重申将以渐进的方式加息，但未就下次何时加息给出承诺。目前制约美国加息的因素依然存在，即经济数据有放缓迹象和通胀低于美联储2%目标。我们判断今年下半年美国即使加息，加息的频率也将低于2次，而该幅度也基本为市场所预期，美元指数不具备大幅上涨的条件。近期美元指数在94附近震荡，总体仍处于偏弱的格局中，这对大宗商品价格的反弹形成支持。

3、货币、财政政策存在微幅调整可能

4月29日，习近平主持召开中共中央政治局会议。会议强调，要坚持适度扩大总需求，实行积极的财政政策和稳健的货币政策，坚定不移以推进供给侧结构性改革为主线，加快培育新的发展动能，改造提升传统比较优势，全面落实“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大重点任务。与去年中央经济工作会议描述的“积极的财政政策要加大力度”、“稳健的货币政策要灵活适度”相比，少了“要加大力度”、“要灵活适度”的描述，这可能意味着后期货币、财政政策宽松的力度不会像一季度这么积极。央行行长周小川今年2月在公开场合给中国货币政策的定调是“稳健偏宽松”，本次政治局会议货币政策表述为“稳健”，可能意味着有一定的“收紧”倾向。事实上，在一季度信贷创历史新高后，货币政策收紧的预期便不时传来。4月25日，在有市场传出“央行要求4月信贷压至月初计划的70%”的消息后，市场立刻出现骚动。虽然此消息最终被证明不属实，但市场对此消息的反应从另一个侧面印证了当下金融市场的敏感性。

总的来说，宏观经济仍在回暖，基建及房地产投资增速提升且落实预期强劲，终端需求的基本面还在继续改善。加之当前国内现货资源库存处于极低水平，短期也不可能快速回升，后期国内钢价仍将有望延续上涨走势。不过值得注意的是，钢价在短时间内如此大涨，蕴含的风险已在逐步加大，钢铁产量正在加速释放，且宏观层面货币政策存在“收紧”可能，钢价冲高后将面临回落压力。综合分析，5月份国内钢市很可能将会呈高位整理、震荡运行走势。（任何转载，必须与中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会取得联系，未经许可，任何单位或者个人不得转载本文）