据相关统计，截至10月末，银行业金融机构不良贷款余额为1.92万亿元，比年初增加5000多亿元；不良率为2.07%，比年初增加0.43个百分点。其中，商业银行不良贷款余额1.27万亿元，不良率1.76%；商业银行关注类贷款2.8万亿元，占比高达3.91%。据中钢协数据，1-9月份，大中型钢铁企业实现利润总额为亏损281.22亿元，而主营业务亏损552.71亿元；亏损企业49户，占统计会员企业户数的48.51%，亏损企业亏损额450.42亿元，同比增长352.85%。在经历持续大幅亏损之后，当前不少钢铁企业资金链已处于断裂边缘，年末钢铁行业资金紧张的局面将会进一步加剧。而随着美联储12月16日议息会议的临近，市场对美联储加息预期更加浓厚，近期美元指数持续上涨并突破100点关口，大宗商品走势普遍受到抑制。如果美联储实施加息，对全球资本市场可能将形成明显冲击，欧洲及国内央行将采取什么措施应对，值得关注。

图8：2012-2015年沪大额银行承兑汇票月贴现率

从以上情况来看，终端需求持续下行、钢厂库存处于高位、上游原料价格仍有调整空间，钢厂加大检修减产力度所带来的利好支撑尚需时间检验，钢市供需矛盾仍然突出。在行业低迷的背景下，以及年末资金紧张加剧叠加美联储加息的影响下，后期钢价价格仍有下跌空间。

1、美联储年内加息预期增强 

在10月的货币政策例会上，美联储就曾暗示，如果新的经济数据强劲，12月货币政策例会将决定加息。目前，美国经济数据向好凸显其经济韧性，给美联储升息增添信心。美国劳工部公布的报告显示，美国10月非农就业人口新增27.1万人，大幅好于18.2万人的预期。失业率5.0%，创2008年以来最低水平。美联储极为关注的另一指标消费者价格指数（CPI）也显示出上升迹象：经季节调整，美国10月CPI环比上升0.2%，为3个月来首次上升。

一旦美联储提高利率，势必引起美元升值。如果美元保持升势，肯定会引起国际资本向美国回流。美元升值无疑会影响到其他国家、尤其是新兴市场国家的金融态势。据统计，今年以来，新兴市场国家已经历了1997年以来最大规模的资本外流。在截至今年7月底的13个月里，19个最大新兴市场经济体的资本净流出总量达到9402亿美元。

美国经济好转及加息预期助推美元维持强势，11月美元指数最高飙升至100.17，距离2015年3月高点100.42仅一步之遥。预计在美联储年内最后一次议息会议之前，即12月15-16日FOMC会议前，美元的强势都将压制大宗商品市场。